大全能源豪掷60亿跨界储能寻突围 多晶硅行业承压两年一期亏逾46亿

　　长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

　　深耕光伏领域16年的多晶硅巨头大全能源(688303.SH)开启跨界布局。

　　6月4日，大全能源发布对外投资暨开展新业务公告。公司拟在江苏昆山建设大全智慧能源系统制造基地项目，主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备的研发、制造与销售。

　　公告显示，项目总投资60亿元，分两期建设，以此进军储能领域。

　　大全能源是一家多晶硅巨头，多晶硅线产能规模达30.5万吨/年，处于行业头部位置。

　　近年来，受光伏行业产能供需错配影响，产业链尤其是上游硅料、组件等企业经营压力较大，出现了普遍性亏损。

　　2024年、2025年及2026年一季度，大全能源累计亏损46.48亿元。

　　跨界进军储能，大全能源试图实现产业及业绩突围，但能否如愿，存在不确定性。

　　大全能源的优势是流动性充足，截至2026年一季度末，公司资产负债率不到10%。

　　业内认为，储能行业风头正盛，资本正争相涌入，未来的市场竞争势必将加剧。技术经验、渠道市场并无明显优势的大全能源需要警惕风险。

　　亏损倒逼跨界储能

　　与主动追热点转型不同，大全能源是形势倒逼，不得不跨界突围。

　　根据公告，6月3日，大全能源召开董事会会议，审议通过了《关于投资建设AIDC智慧能源系统制造基地项目的议案》。本次对外投资事项无需提交股东会审议。

　　该议案主要内容为，大全能源下属企业大全能源科技(上海)有限公司(简称“科技公司”)与昆山经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，约定科技公司拟在昆山开发区新设独立法人主体，建设大全智慧能源系统制造基地项目，主要从事智慧能源系统解决方案及相关设备(包括储能系统、固态变压器、固态断路器和固态电池等产品)的研发、制造与销售。

　　本项目总投资60亿元。项目分两期建设，一期项目投资总额约21亿元，二期项目将待项目满足相关产业政策条件及投资条件后择机推进。

　　大全能源表示，本项目符合公司整体经营发展战略规划，旨在进一步优化公司业务结构，实现公司产品结构的多元化，将有效提升公司在新能源领域综合竞争优势和盈利能力，对公司具有积极的战略意义。

　　大全能源成立于2011年，一直聚焦多晶硅业务，且已经成长为国内多晶硅头部企业。

　　截至2025年末，大全能源已经建成多晶硅产线产能规模30.5万吨/年。

　　中国光伏行业协会数据显示，2025年度国内多晶硅产量约134万吨，大全能源对应期间的多晶硅产量为12.36万吨，约占国内多晶硅产量的9.22%，稳居行业第一梯队。

　　然而，近年来，光伏行业整体上处于产能结构性过剩状态，尤其是硅料、组件等环节。

　　2024年、2025年及2026年一季度，TCL中环的归母净利润分别为-98.18亿元、-92.64亿元及-16.47亿元，合计亏损207.29亿元。同期，双良节能合计亏损36.44亿元。

　　大全能源也不例外。2024年、2025年及2026年一季度，公司实现的营业收入分别为74.11亿元、48.39亿元、1.89亿元，同比下降54.62%、34.71%、79.22%;归母净利润分别为-27.18亿元、-11.29亿元及-8.01亿元，三年合计亏损46.48亿元。

　　与TCL中环、双良节能不同，大全能源产业、产品结构单一，仅有多晶硅产品，这使得公司抵御市场风险能力较弱。

　　市场人士分析认为，2026年以来，虽然光伏市场有回暖趋势，但仍然较为缓慢，短期内仍然难以走出低谷。跨界储能，是大全能源产业及业绩突围的慎重考虑。

　　资本蜂拥而入市场竞争将加剧

　　大全能源跨界储能，能否达到预期，备受市场关注。

　　本次投资项目聚焦于AIDC配电这一高成长领域。大全能源认为，随着AI算力需求激增，同时催生了对高效、高可靠的配电系统产生刚性需求，固态变压器和固态断路器作为解决高压直流供电、提升能效、降低PUE的关键设备，市场规模预计将从百亿级向千亿级跨越，国内外政策与技术标准同步推进，行业前景广阔。

　　进军储能，大全能源有一定优势。公司表示，从技术协同角度看，大全品牌在电气、新能源、电力电子领域拥有超过50年的技术积淀，持有有效专利近3000件，在电力电子、系统集成、智能控制等方面的成熟能力可直接迁移至AIDC 智慧能源系统解决方案及相关设备(包括储能系统、固态变压器、固态断路器和固态电池等产品)的研发制造，产品技术指标达到国际先进水平。

　　此外，大全能源流动性充足。截至2026年一季度末，公司货币资金、交易性金融资产(主要为可转让大额存单)、定期存款及可转让大额存单等合计在111亿元左右，而公司有息负债为零。

　　即便具备资金优势，大全能源跨界储能仍然有较大风险。

　　近年来，资本争相涌入储能领域，大全能源选择的AIDC配电赛道，在这一赛道，强手如云。大全能源全新业务的核心产品之一——固态变压器和固态断路器，正是华为数字能源、施耐德电气、ABB等电力电子巨头早已深耕多年的领域。

　　在2026年SNEC储能展上，宁德时代、天合光能、晶科能源、四方数智等头部储能和电力电子企业已集体发力AIDC配储产品，覆盖了从电芯、模组到配电设备、能源管理软件的完整链条。

　　2025年以来，隆基绿能、晶科能源、通威股份、天合光能等光伏巨头纷纷加速切入储能赛道，力求形成光储协同发展的新格局。晶科科技、晶澳科技等则更早在AIDC算电协同领域进行布局，硅料巨头协鑫科技也在向综合能源服务方向拓展。

　　此外，宁德时代、比亚迪、阳光电源等在技术、产能与全球化方面布局全面领先。

　　综上，跨界储能，大全能源属于迟到者。进入从未涉足的固态电池、固态变压器等全新领域，公司将面临技术迭代、市场开拓、价格竞争等风险。